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指數走弱不改正面預期 私募A股策略依然緊抓“結構”

2020/9/15 9:41:07  文章來源:第一金融網  作者:佚名
文章簡介:上周滬深股市震蕩走弱,從主要股指的表現來看,截至上周五收盤,上證綜指、深證成指、中小板指、創業板指當周跌幅,分別為2.83%、5.23%、5.19%和7.16%。進一步從市值風格角度來看,上周上證50、滬深300等大盤風格指數的跌幅,明顯低于創業板指、中小板指等中小盤風格指數。

  □本報記者王輝

  A股后市依然樂觀

  上周滬深股市震蕩走弱,從主要股指的表現來看,截至上周五收盤,上證綜指、深證成指、中小板指、創業板指當周跌幅,分別為2.83%、5.23%、5.19%和7.16%。進一步從市值風格角度來看,上周上證50、滬深300等大盤風格指數的跌幅,明顯低于創業板指、中小板指等中小盤風格指數。

  對于上周A股整體表現,泰旸資產表示,A股遭遇階段性下挫,核心誘因主要來自于海外市場。具體擾動因素大致可歸結為三個方面:一是在9家歐美生物制藥企業聯合簽署新冠疫苗宣言的背景下,有效疫苗大規模推出的時點可能因此延后;二是國際油價周中大幅下挫,引發投資者對于全球經濟復蘇的擔憂;三是全球成長股的代表蘋果和特斯拉,近兩周股價急跌,打壓了全球投資者的風險偏好。

  但對于A股市場的投資者而言,中國經濟的基本面依然穩中向好。中國經濟已經率先從疫情中迅速恢復,世界銀行預測中國將是2020年唯一實現正增長的主要經濟體。

  星石投資進一步分析指出,從短期來看,海外市場不確定性增加,可能會從北向資金的進出、全球金融市場風險偏好、美股科技龍頭股價波動傳導效應等方面影響到A股的運行。但從中長期來看,外圍市場大幅波動對于國內資本市場的影響有限。在基本面的支撐下,A股市場依然有望走出獨立行情。

  聚焦結構性機會

  在中長期研判依舊保持正面預期的背景下,目前主流私募對于A股的主要關注方向,依然聚焦于結構性機會方面。

  泊通投資認為,目前A股市場整體估值水平,無論是相對于自身的歷史水平,還是相對于債券市場,并沒有出現明顯偏貴或全面泡沫化的情況。而從結構性角度上看,部分板塊可能已經出現較大估值泡沫,也有部分板塊在估值上則處于顯著低估的狀態。在此背景下,該機構認為,從當前A股所處的宏觀經濟背景、業績增速預期差、整體流動性等角度來看,市場風格的估值差距將開始收斂。在明年二季度前,低估值板塊有望整體跑贏高估值板塊,市場風格切換將逐步展開。

  星石投資也表示,相對于海外多數主要經濟體,目前中國經濟已經修復至“準常態”水平,特別是基建投資、內需消費已經成為國內經濟復蘇的重要驅動力。在此背景下,該機構近期將會重點關注具備順周期屬性的消費和周期性板塊。

  泰旸資產表示,中國經濟發展的內生動力與自我調節能力,以及卓越企業家和職業經理人將危轉機的意志,不容低估。雖然未來一段時間外部擾動因素可能還會不斷顯現,但每一次市場波動都將為投資者帶來逢低買入核心資產的機遇。該機構繼續看好醫療健康、消費、互聯網、智能制造四大賽道的長期投資機會。

  受外圍股市震蕩加劇、國際油價再度下挫等因素影響,上周A股市場主要股指均出現較大幅度調整。來自多家私募機構的A股最新策略觀點顯示,目前私募業內對于A股中長期表現的預期,依然偏正面。中國宏觀經濟整體向好的基本面,使得私募對于A股市場的投資保持信心。在結構性機會上,低估值、順周期,以及科技等代表新經濟方向的優質個股,則成為不少私募機構關注的重點。

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